2021년 잭슨홀 미팅과 미국증시, 국내증시에 대한 고찰

다가오는 잭슨홀 미팅에 대해 잭슨홀 미팅에 대한 의의를 알아보고 관련하고 미국 증시와 국내 증시에는 어떠한 영향이 있을지 알아보도록 하겠습니다. 최근 시장이 상당히 혼란스러운 만큼 시장의 관심이 매우 높은 상황입니다. 기준금리 인상에 대해 긍정과 부정적인 관점으로 정리해 보겠습니다.

 

 

 

 

1. 잭슨홀 미팅과 미국증시
   1. 잭슨홀 미팅의 의의
      
      1. 잭슨홀 미팅의 중요성
2. 국내증시 현황
   1. 한국은행의 입장
      1. 한국의 금리 인상의 명분
   2. 잭슨홀 미팅과 국내증시
      1. 기준금리 동결의 필요성
      2. 기준금리 인상의 필요성

 

Jackson Hole Wyoming

 

잭슨홀 미팅과 미국증시, 국내증시

먼저 잭슨홀 미팅에 대해 알아봐야 합니다. 미국 연방은행 중 하나인 캔자스시티 연방은행이 매년 8월에 와이오밍주 휴양지 잭슨홀에서 개최하는 경제정책 심포지엄입니다. 중앙은행 총재, 재무장관, 경제학자, 금융시장 전문가들이 참여하는 매우 큰 회의입니다. 관련하여 국내증시 현황까지 함께 다뤄보겠습니다.

 

잭슨홀 미팅의 의의

2005년 인도 중앙은행 총재 라구람 라잔이 글로벌 금융위기 가능성 언급, 2010년 벤 버냉키 연준 의장이 2차 양적완화 가능성을 언급하는 등 시장 파급력을 일으켰던 발언이 있었던 만큼 중요한 회의 입니다. 최근 조기 테이퍼링 우려 완화 속 열리는 잭슨홀 미팅에 시장에서는 관심이 쏠리고 있습니다. 

 

잭슨홀 미팅의 중요성

매 해마다 경제 현안에 따라 주제가 정해지고, 주로 해당 주제에 대해 중앙은행이 어떻게 정책적으로 접근해야 하는지에 대한 논의가 이루어지기 때문에 세계 통화정책 기조를 파악할 수 있다는 점에서 매우 중요합니다. 이번 잭슨홀 미팅은 코로나19 델타 변이 확산 등으로 현지 시간 27일 하루 온라인 화상회의 방식으로 개최된다고 합니다. 제롬 파월 FED 의장의 연설은 한국시간 27일 오후 11시에 진행될 예정입니다. 

 

 

 

 

국내증시 현황

한국은행 금융통화위원회와 잭슨홀 미팅을 앞둔 관망세 속 외국인과 기관의 순매수 등으로 코스피지수가 소폭 상승했습니다. 26일에 한국은행 금통위가 열리는 가운데, 기준금리 인상 여부에 대해 엇갈리는 전망이 나오고 있는 상황입니다. 급증하고 있는 가계부채 등을 고려해 기준금리가 인상될 것이라는 전망이 제기되고 있으나 코로나19 델타 변이 확산에 따른 불확실성 등으로 기준금리 동결에 대한 입장도 공존하고 있습니다.

 

한국은행의 입장

한국은행의 기준금리 인상은 기정사실화 되고 있습니다. 반면 유럽과 일본은 연준의 행보에 후속조치를 취하기로 방향성을 잡았는데, 한국보다 못해서가 아니고 그만큼 신중한 움직임이 필요한 부분이기 때문입니다. 그만큼 소규모 개방 경제로 대외변수 영향을 크게 받는 한국은 더욱 신중할 필요가 있습니다.

 

 

 

코로나19 신규 확진자는 2,155명으로 팬데믹 이후 2번째로 큰 규모였습니다. 위중증 환자는 434명으로 집계되면서 이틀 연속 최다 치를 기록하며 의료체계 마비에 대한 우려가 커지고 있는 상황입니다.

 

한국의 금리 인상의 명분

환율 안정을 위해 금리 인상을 하는 것이긴 하지만 부동산 안정에도 영향을 주고 싶기 때문입니다. 환율 안정은 외환시장에 개입과 부동산 안정 정책 및 규제로 가능하기 때문에 금리 인상 카드를 사용하지 않는 방법은 있었습니다. 하지만 이미 많은 개입이 있었던 부동산 시장을 건드는 것 자체가 더 국내에 불안감을 키울 수 있고 현재 시장은 비이성적인 유동성이 넘치는 상황으로 기준 금리가 크게 영향을 줄 수 있을지도 알 수 없는 영역이 되었습니다.

 

잭슨홀 미팅과 국내증시

단순하게는 한국은행 역시 유럽과 일본처럼 금리 인상은 후행적으로 진행되어야 타당합니다. 미국의 금리인상이 3번에 걸쳐 진행된 다음이어야 자연스러운 상황입니다. 그게 아닌 갑작스러운 금리 인상은 시장에 뜬금없는 소식으로 불확실성이 생기기 때문입니다. 이미 기준금리 인상을 발표했는데 해당 미팅에서 갑작스러운 다른 움직임이라는 리스크가 있기 때문에 위험성이 내재되어 있는 것입니다.

 

기준금리 동결의 필요성

기준금리 동결에 대한 이유를 몇 가지만 정리해 보겠습니다. 미국의 움직임에 대응하여 움직이면서 보조를 맞춰갈 수 있다는 점과 시장의 안정과 경기를 반영하여 천천히 통화정책을 잡아가도 되는 부분이기 때문입니다. 어디까지나 국내 증시 관점에서만 해석해본 것으로 전체적인 경제와 연결되지는 않으니 유의하시면서 읽으면 되겠습니다.

 

 

 

 

기준금리 인상의 필요성

한국의 가장 큰 문제점은 현재 인구구조가 심각하게 좋지 않습니다. 과거 일본의 상황보다 나빠진 상태입니다. 단순히 일본과 비교했을 때 억지로 시장 유동성을 위해 제로금리를 단행했던 일본 증시의 경우 닷컴 버블 붕괴와 서브프라임 모기지 사태와 디플레이션 등의 과정으로 금리 인상 타이밍을 완전히 놓쳐버리면서 계속 잃어버린 기간을 늘리고 있습니다.

 

금리 인상에 대해 정치적 목적이나 다른 이유로 시장의 불확실성을 키우고 이론적으로는 시장의 활력을 뺐어가는 것이기 때문에 부정적인 시선이 많습니다. 어디까지나 증시 관점에서 입니다. 어디까지나 상승할 수 없는 시장에서 이미 비이성적으로 유동성이 풀린 상황입니다. 일본의 경우 엄청난 양적완화 후 그걸로 안되어 제로금리까지 단행해서 겨우 유지한 것이 현재의 경제상황입니다.

 

세계적으로 한 발 빠르게 풀린 양적완화를 흡수하면서 기준금리를 먼저 올려 둔다면 경제 안정성 측면에서는 반대로 더 괜찮은 상황으로 이어질 수 있습니다. 일단 무지성 투자 열풍이 안정되어야 한다는 점에서라도 금리인상이 단순히 나쁘다고만 보기는 힘들어 보입니다.